10月份国内部分经济数据出炉，为勾勒2016年中国经济全貌、展望2017年经济走势，再添一块拼图。从主要经济数据来看，10月份的经济仍然呈现了“企稳”的特点。国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，从前三季度来看，经济平稳运行的态势在巩固，这种大的趋势在四季度不会有明显改变。从当前情况来看，四季度依然有条件保持比较平稳的增长。全年目标任务在6.5%以上应该没有什么问题。

　　在前三季度经济增长都为6.7%的情况下，国家统计局官员称全年经济能保6.5%，显然是一个十分低调而保守的估计。安邦智库（ANBOUND）研究团队此前基于实地调研判断，如果顺利，今年第四季度经济可能比预期的要好，全年经济增速有可能超过6.7%，达到6.8%甚至更高。不过也必须承认，中国经济中仍然存在不少问题，要顺利实现预期目标仍需要面对不少挑战，其中的困难在10月份的经济数据中有所体现。

　　一是投资增速有所加快，民间投资出现回升。今年前10个月，城镇固定资产投资和民间固定投资同比增速加快。1-10月，中国城镇固定资产投资同比名义增长8.3%，高于预期，增速比前9个月加快0.1个百分点；民间固定资产投资同比名义增长2.9%，增速比1-9月份加快0.4个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61.5%，比前值提高0.1个百分点。分产业看，第一产业投资同比增长22%，增速加快0.2个百分点；第二产业投资189136亿元，增长2.9%，增速回落0.4个百分点；其中，工业投资185681亿元，同比增长3%，增速比1-9月份回落0.2个百分点；第三产业投资279926亿元，增长11.5%，增速加快0.4个百分点。从数据看，第三产业投资仍是投资增量的主要动力。

　　二是工业增加值增速平稳。统计局数据显示，2016年10月，规模以上工业增加值同比增长6.1%，与9月份持平。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。分经济类型看，10月份，国有控股企业增加值同比增长3.2%；集体企业下降3.8%，股份制企业增长6.8%，外商及港澳台商投资企业增长4.8%。具体到产业来看，10月的高技术产业、装备制造业增速较快，但汽车业增速放缓。值得注意的是，受大宗商品价格上涨影响，一些高耗能产品如有色、建材、钢铁在10月份产品产量同比增加。工业回升的形势仍然不轻松，安邦智库此前的实地调研显示，国内制造业基本上是“三分天下”的格局——三分之一成功转型，三分之一陷入困境，三分之一在努力求存。

　　三是消费增速有所下滑。中国10月份社会消费品零售总额同比10%，预期10.7%，比9月份的增速10.7%下滑了0.7个百分点；1-10月社会消费品零售总额同比10.3%，预期10.4%，前值10.4%。可以看到，消费品零售总额的增速不如预期，而且有所放缓。值得注意的是，网上零售增长一枝独秀，1-10月份，全国网上零售额同比增长25.7%。其中，实物商品网上零售额31740亿元，增长24.9%，占社会消费品零售总额的比重为11.8%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长28.8%、17.1%和27.8%。可以认为，网上零售额大幅增长，有相当一部分是实体零售向网络零售的转移。随着网络零售的占比增大，其受到的政策重视程度将会增高。

　　从10月份经济数据整体来看，在政府推动之下，投资增速在加快，民间投资略有回升；工业增加值持平，低于预期；社零销售总额增速略有回落，不及预期。这些迹象显示，今年中国经济增长对投资的依赖程度有所上升，尤其是政府和国企投资扮演的作用在增强。消费和服务业的影响在增大，工业增长（尤其是制造业）还亟需加强。从宏观政策来看，要在资本过剩加剧、政策回旋余地减少的情况下，选择关键领域加力，推动企稳基础上的继续回升。

　　最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：10月份最新经济数据显示，在整体企稳之下，今年经济增长对投资的“依赖”在加大，宏观政策要在政策回旋余地减小的情况下有针对性的发力。（AHJ）